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越来越多人在押注“恐慌指数”飙升,标普或陷入动荡?

来源:中阳期货    作者:中阳国际期货    

2020年上半年,美股投资者们犹如坐上了“过山车”,而根据期权交易显示,第三季度恐怕也会如此波动。

近日来,有一些看跌者押注标普500指数在季度末前下跌约7%。与此同时,有证据表明,一些投资者押注,到9月,“恐慌指数”VIX可能会增加一倍以上,回到3月份的高位,彼时全球市场对于新冠病毒深感恐惧,波动率飙升至十年多年来的新高。

每个人都应该押注市场会出现调整,这不应该让投资者感到震惊,尤其是考虑到标普500指数在第二季度已经累计上涨了20%。该指数的大幅上涨截至目前都相当顺利,没有受到熊市的太大冲击。

不过,目前市场投资者仍有很多担忧,比如新冠病毒感染病例的大幅增加,这可能会轻易迅速地破坏股市涨势,一些投资者也正在为此做好准备。

市场投资者对冲标普500指数后市可能出现的下跌?

7月1日,对于9月30日标普500执行价为2930的未平仓合约增加了29580个。此外,同一到期日的2465执行价合约增加了29333份合约,而3230执行价的合约新增了29373份合约。

根据Trade Alert提供的数据显示,未平仓持仓量飙升是看跌期权价差的结果,交易员买入了2930和2465点位的看跌期权,卖出了3215点的看张期权。这些交易表明,机构押注标普500指数在到期日之前跌破2930点。同时,假设在卖出看张期权后,指数在到期日不高于3215点。

总体而言,这是一种看跌情绪,暗示投资者押注股指从目前的3130点水平下跌。还有一种可能是,这种交易是机构试图对冲其投资组合,以应对未来3个月标普指数大幅下跌的可能性。

 

(标普500走势,来自英为财情Investing.com)
(标普500走势,来自英为财情Investing.com)

 

波动率或将出现飙升?

另外,华尔街投资者对于波动率指数期权交易也大幅增加。

8月19日到期的、执行价为70的看涨期权,未平仓合约在7月1日增加了9138份,而9月16日到期的80和85执行价的看张期权的未平仓合约也同时增加了10512和15294份。

波动率指数期权数据显示,这些看涨期权被买入,意味着一部分投资者认为,波动率指数在到期日时,VIX将在70或以上位置交投,而目前VIX仅交投于27左右水平。

这实际上是投资者在押注未来几个月波动性将大幅上升,而相应的,这意味着他们押注股市将会下跌。

在近30年的历史中,波动率指数仅在2008年金融危机期间最严重的的时候和今年3月新冠疫情危机时,才两次超过70以上。

 

(COBE VIX指数走势来自英为财情Investing.com)
(COBE VIX指数走势来自英为财情Investing.com)

 

危险即将到来?

交易员或机构有充足的理由建立这些看空押注或保护性头寸,尤其是考虑到标普500指数已经从3月低点大幅上涨,且该指数目前的市盈率约为2021年预期市盈率的20倍,创出了历史新高。

此外,美国乃至全球范围内的新冠感染病例持续上升,尽管美国许多州重启经济,企业也新增了一些就业机会。但是,仍然有很多风险,随着病例的增加,各国正在采取措施试图控制病毒的传播,投资者很可能是在对冲后市全球各国各地区实施更多限制措施,以缓解病毒的传播,而这可能会阻碍经济复苏。

无论如何,标普500指数在二季度已经有了惊人的涨幅,回落和一些波动不仅是正常的,而且对于长期的复苏可行性来说,也是健康的。